【福汇市场观点】中东风险压制降息狂欢∶美股止涨 原油暴涨5% 黄金刷新日高

今日摘要

标普纳指终结三连阳，美元跌近三年低位，原油暴力反弹5%，黄金刷新日高、盘中涨超1%

"交易的成功不在于您赢了多少次，而在于您在亏损时控制了多少。"

—— Ed Seykota，《金融怪杰》

市场概况

【中美原则上达成协议框架——贸易风险缓解，市场信心修复】

商务部国际贸易谈判代表表示∶中美已原则上达成协议框架，这是继伦敦磋商和电话沟通后最明确的表态，意味著重大摩擦拐点或将到来。

?市场影响∶

• 利好中概股、出口制造、人民币汇率、跨境资本市场；
• 风险偏好提升，压制美债、提振权益；
• 配合通胀持续回落，为中美同步货币宽松铺路。

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【美国5月CPI增速持续放缓，强化市场降息预期】

CPI同比仅2.4%，核心CPI环比仅0.1%，连续第四个月低于预期。

市场影响∶

• 通胀受控背景下，实际利率回落空间扩大；
• 有力支撑成长板块上涨与美元指数走弱；
• 强化年内两次降息预期，美股流动性环境边际改善。

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【美财长贝森特听证会释放关键信号】

• 认为“当前通胀数据非常好”；
• 暗示若贸易谈判有诚意，可暂缓关税措施；
• 明确表态不愿接任美联储主席，计划做财长到2029年。

市场影响∶

• 稳定货币与财政政策预期；
• 贝森特立场偏鸽+重视国际协调，对中美谈判、对科技企业尤其利好；
• 增强“财政稳、货币松”组合预期。

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【特朗普关税政策博弈升温∶欧盟拒妥协，美法院“续命”】

• 美联邦上诉法院为特朗普关税“续命”，7月底听证；
• 欧盟拟推迟与美贸易谈判至7月后，拒绝在大选压力下让步；
• 特朗普关税大限临近，但尚未落地，令市场情绪反复。

市场影响∶

• 加大大宗商品、制造业企业的不确定性溢价；
• 若最终豁免或延期落地，制造业与新兴市场将强劲反弹；
• 欧盟态度趋硬，或推动中欧贸易往来更进一步。

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【中东紧张局势推升油价——原油盘中大涨超5%】

• 特朗普对伊核谈判失望，美减少驻伊拉克使团；
• 伊朗发出军事警告，称若谈判失败，将打击美在中东基地；
• 油市剧烈反应，原油大涨超5%。

市场影响∶

• 能源股与油服板块短线受益；
• 通胀再次上行预期升温，可能干扰美联储降息路径；
• 利好黄金、日元等地缘避险资产。

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【“特马”互撕戏剧性反转，马斯克公开悔过】

• 马斯克称“说得太过分”，媒体爆料其深夜致电特朗普，万斯斡旋；
• 这一姿态缓解了共和党内部分裂风险。

市场影响∶

• 对特斯拉短期利好，消除政策风险溢价；
• 稳定选情结构，降低大选前科技公司被定点打击风险；
• 特斯拉股价有望恢复与Robotaxi等基本面事件联动。

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【黄仁勋GTC演讲释放长期利好∶AI扩张与量子计算结合】

• 强调量子计算接近商业化拐点；
• 宣布将在欧洲新建20家AI工厂，推动边缘AI部署。

市场影响∶

• 强化NVIDIA在AI基础设施领域的领先地位；
• 带动算力链条（芯片、服务器、云基础设施）估值进一步修复；
• 欧洲制造业与AI生态将迎来新一轮外资注入。

【外汇市场】——CPI利空助攻降息预期，美元跳水失守99

• 美元指数∶跌0.41%，报98.638
• 驱动逻辑∶
  • 美国CPI全面低于预期，强化美联储最早9月降息的预期
  • 美元短线跳水，逼近98.50技术支撑
• 后市判断∶
  • 若PPI、初请等后续数据继续弱，美元恐向98关口靠拢

【债券市场】——收益率全线跳水，短端跌破4%关口

• 10年期美债收益率∶4.427%（-5.3bp）
• 2年期收益率∶3.956%（-7.7bp，跌破4%）
• 市场解读∶
  • 降息预期骤然升温，债市迅速调整
  • 曲线趋陡，市场重新定价利率路径
• 风险提示∶
  • 债市短期超买，可能迎来技术性回调

【贵金属市场】——黄金冲高回落后尾盘再涨，白银震荡偏弱

• 现货黄金∶涨0.98%，报3355.13美元/盎司
  • CPI后冲高，地缘事件推动二次拉升
• 现货白银∶跌0.77%，报36.25美元/盎司
  • 资金兑现意愿强，白银仍未走出回调通道
• 总结观点∶
  • 黄金短线强势，若地缘进一步升温，有望挑战3380-3400美元
  • 白银短期内难以追随金价反弹，建议观望或轻仓低吸

【原油市场】——地缘冲突引爆油价，日涨超4%

• WTI原油∶涨4.2%，报67.18美元/桶
• 布伦特原油∶涨4.11%，报69.46美元/桶
• 利多因素∶
  • 特朗普对伊朗核谈悲观表态
  • 美国拟削减驻伊拉克使馆人员
  • 市场押注中东紧张局势恐推升供应风险
• 市场策略∶
  • 油价短线升温过快，若无进一步地缘消息，可能震荡整固

【美股市场】——经济数据偏软+地缘风险抑制风险偏好

• 道指∶持平
• 标普500∶跌0.27%
• 纳指∶跌0.5%
• 重要个股∶
  • 英伟达∶-1%，连续第二天回调
  • 苹果∶-2%，短线技术破位
  • Circle∶+10.7%，消息面或存在新一轮机构增持传闻
• 中概股∶
  • 金龙指数↑0.08%，哔哩哔哩美股涨8%（中港联动明显）
• 投资情绪∶
  • 数据利多不敌地缘风险，科技板块被动回调

【欧洲市场】——整体偏弱，等待美联储政策明朗

• 主要指数表现∶
  • 德国DAX30∶-0.16%
  • 英国FTSE100∶+0.13%
  • 法国CAC40∶-0.36%
  • 欧洲斯托克50∶-0.41%
• 市场解读∶
  • 欧元区自身数据真空，受美股拖累
  • 英国股市表现相对抗跌，受资源类公司支撑

【港股市场】——强势上涨后尾盘回吐，结构性轮动加剧

• 恒生指数∶+0.84%，报24400点附近
• 科技指数（科指）∶+1.09%
• 大市成交∶2351.7亿港元，连续第三天高位放量
• 板块亮点∶
  • 强势板块∶玩具、出版、锂电池、券商、中资险企、光伏、汽车
    • 泡泡玛特再创新高，哔哩哔哩港股涨近10%
  • 弱势板块∶生物医药、军工、半导体、影视
    • 康师傅↓3.5%，石药↓5.7%，农夫山泉↓2%
• 市场特征∶
  • 港股阶段新高后遇压，主力资金选择调仓轮动
  • 内资偏好明显回暖，科技+权重+中特估受到联动提振

 

今日重要数据

20:30 — 美国5月PPI & 初请失业金人数（重磅通胀+就业指标）

1. 美国5月PPI（生产者物价指数）

• 预期（以最新预估为准）∶
  • PPI月率∶可能从前值0.5%回落
  • 核心PPI月率∶关注是否持续温和
• 市场影响∶
  • PPI作为CPI的前瞻指标，若明显低于预期，强化通胀受控预期，利好美股与黄金，利空美元与美债收益率；
  • 高于预期则增加市场对美联储维持高利率或延后降息的预期。

2. 初请失业金人数（至6月7日当周）

• 预期范围∶约22万人（根据前值）
• 市场影响∶
  • 持续低位∶就业市场强劲，美联储无迫切降息动机 → 利空风险资产；
  • 高于预期∶劳动力市场降温，支持年内降息 → 美股利好，美元走弱。

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