【福匯市場觀點】黃金蓄力五連漲 美元罕見五連跌 美股創34年最強5月

今日摘要

現貨黃金連續第五個月上漲，美元指數5月續跌，美股史詩級反彈

"價格走勢反映了一切已知和未知的信息。"

Reference: 源自技術分析的基本假設，在《技術分析的藝術》（Technical Analysis of Financial Markets）

市場概況

特朗普關稅博弈升級，高院成「命運關鍵點」，歐盟表態準備反擊

特朗普被「TACO」事件激怒後加倍施壓，關稅政策或再轉強硬。

歐盟遺憾回應，準備對美實施報復性關稅，德美即將首度峰會，德國憂「被伏擊」。

直接推高全球貿易緊張度，關稅政策不確定性回升，利空全球資產風險偏好，利好避險資產如黃金、美債等。

中國5月PMI數據顯示製造業仍收縮，但好於前月

製造業PMI回升至49.5（前值49.4），非製造業PMI為50.3，維持在擴張區間。

釋放經濟企穩信號，但復蘇仍較弱，結構性壓力依然存在。市場將關注後續政策是否加碼托底製造業。

工信部+中汽協聯手警告整治車市「惡性價格戰」

明確提出整治「內卷式競爭」，中汽協也表態「影響售後與質量」

政策介入信號明確，新能源車板塊政策博弈增強，短期或緩和價格戰、利好龍頭廠商﹔長期仍看競爭格局。

OPEC+連續第三次大幅增產，7月計劃增產41.1萬桶/日

增產動作打破此前觀望僵局

短期或壓制油價，對通脹抬升預期有緩解作用，但長期要看需求恢復與地緣政治發展。

 「影子美聯儲主席」沃什批央行獨立性：只是替罪羊

表態諷刺意味強烈，暗示央行角色被過度政治化

反映市場對貨幣政策獨立性及美聯儲信任度的擔憂加劇，恐影響長期通脹錨定與政策可信度。

馬斯克正式告別DOGE，繼續擔任政府顧問

特朗普為其「開歡送會」，稱其「半天才半男孩」

情緒事件居多，短期炒作意義強於實質市場影響，或對個別數字貨幣板塊構成波動。

美銀Hartnett：風險資產臨關鍵時刻，需看三大指標

Hartnett強調關注流動性、盈利、通脹預期三大前瞻指標

 觀點呼應近期市場多空分歧加劇的狀況，提示投資者注意倉位控制與波動風險。

板塊詳情

【外匯市場】——美元震盪偏強，月線五連跌

美元指數：+0.104%，報99.45，當周略漲，但仍月線五連跌

驅動因素：

關稅政策不確定性疊加通脹回落，市場觀望情緒濃厚

美聯儲降息預期升溫但被短線技術面壓制

解讀：美元陷入「宏觀利空 vs 技術支撐」的僵局，下行趨勢未改，但短線維持區間震盪（98.9–100.5）

【債券市場】——收益率溫和回落，市場繼續定價寬鬆預期

10年期美債收益率：降至4.408%

2年期美債收益率：降至3.908%

驅動因素：

通脹降溫+美聯儲口風偏鴿，繼續支撐降息押注

解讀：收益率回落確認市場押注9月前後有望開始寬鬆周期，尤其短端表現出利率預期松動跡象

【貴金屬市場】——黃金沖高回落，白銀跌幅擴大

現貨黃金：收跌0.84%，報3289.4美元/盎司

現貨白銀：跌1.13%，報32.99美元/盎司

亮點：

黃金盤中一度觸及心理關口3000美元/盎司

市場降息預期支撐金價，但美元反彈壓制反彈空間

解讀：

黃金月線繼續小漲，趨勢未破，但短期需警惕「技術性雙頂」風險

白銀走勢弱於黃金，顯示風險偏好回落的跡象更明顯

【原油市場】——供應擔憂拖累，多頭失守關鍵支撐

WTI原油：收跌0.58%，報60.26美元/桶，三周低位

布倫特原油：收跌1.14%，報62.58美元/桶

原因分析：

傳聞OPEC+考慮超預期增產引發拋壓

同時美股與商品整體風險偏好減弱

解讀：

WTI若持續失守60美元，將進入「技術性疲弱」區域

後續需警惕歐佩克澄清消息是否出現反彈修復行情

【美股市場】——科技板塊承壓，大盤分化

道指：+0.13%，價值股支撐表現

標普500指數：接近平收

納指：跌0.32%，主要受科技權重股下跌拖累

明星股表現：英特爾：-3.4%特斯拉：-3.3%英偉達：-2.9%阿里巴巴：-2.8%

解讀：

市場對通脹回落感到欣慰，但估值過高的科技股出現籌碼松動

風格切換：資金從高成長轉向防御類與低估值板塊

【歐股市場】——結構分化，英國股指強於歐洲大陸

德國DAX30：+0.27%英國富時100：+0.64%歐洲斯托克50：-0.08%

解讀：

英國股市受益於大宗商品回調帶來的輸入型通脹緩解

歐洲核心區仍受經濟放緩擔憂困擾，漲勢受限

【港股市場】——科網消費拖累，醫藥股逆勢上揚

恆生指數：-1.2%，周跌1.32%恆生科技指數：-2.48%，周跌1.46%成交額：2715.63億港元（放量下跌）

板塊表現：

跌幅居前：比亞迪電子 -6%、小鵬 -5%、網易、蔚來、聯想 -4%+

逆市上漲：藥明系、復星醫藥 +9.89%、石藥集團 +6.3%

新股表現：手回集團上市首日暴跌18%

解讀：

科網與汽車等高估值賽道集體承壓，反映資金短期避險

醫藥板塊強勢，表現出資金流入防御資產的傾向

總體來看港股階段性承壓，但估值面臨底部支撐

今日重要數據及影響

🇺🇸 22:00 — 美國5月ISM製造業PMI

ISM製造業PMI 是衡量美國製造業景氣度的領先指標，尤其在當前經濟增長與通脹路徑不明朗的環境下，市場高度關注。

預期影響：

若PMI高於50並好於預期，表明製造業擴張，強化美聯儲維持高利率或延遲降息的預期，利多美元、美債收益率，利空黃金和美股﹔

若PMI明顯低於預期，則加劇經濟放緩擔憂，利好黃金、美股，利空美元。

🇺🇸 次日01:00 — 美聯儲主席鮑威爾發表講話

鮑威爾講話通常具較強指引性，尤其是在通脹與就業數據膠著之際。

預期影響：

若措辭偏鷹（如強調通脹仍高、需要維持緊縮），可能利多美元、打壓市場風險情緒﹔

若釋放鴿派信號（如暗示經濟疲軟或降息空間），則可能帶動市場風險資產反彈。

福匯市場意見：任何在本網站內發表的評論、新聞、研究、分析、價格、其他資料或第三方 網站的連結均「按現狀」提供，只能視作一般市場資訊，並不構成投資建議。市場意見並非 按照旨在促進投資研究獨立性的法律要求而擬備，因此並非受到發放此等資料前禁止交易的 約束。雖然本評論並非由獨立來源提供，但 FXCM 採取一切充足措施消除或防止因制作和傳 播本評論而產生的任何利益衝突。 FXCM 的員工承諾以客戶的最佳利益行事並在代表客戶的 意見時，不會誤導，欺騙或以其他方式損害客戶做出明智投資決策的能力。有關福匯預防利 益衝突的內部組織和行政安排的更多信息，請參閱公司的利益衝突政策。您可在此處瀏覽關 於我們就上述信息的完整免責聲明和責任規定，請確保您閱讀並理解其相關內容

福匯市場意見︰任何在本網站內發表的評論、新聞、研究、分析、價格、其他資料或第三方網站的連結均「按現狀」提供，只能視作一般市場資訊，並不構成投資建議。市場意見並非按照旨在促進投資研究獨立性的法律要求而擬備，因此並非受到發放此等資料前禁止交易的約束。雖然本評論並非由獨立來源提供，但FXCM採取一切充足措施消除或防止因製作和傳播本評論而產生的任何利益衝突。 FXCM的員工承諾以客戶的最佳利益行事並在代表客戶的意見時，不會誤導，欺騙或以其他方式損害客戶做出明智投資決策的能力。有關福匯預防利益衝突的內部組織和行政安排的更多信息，請參閱公司的利益衝突政策。您可在此處瀏覽關於我們就上述信息的完整免責聲明和責任規定，請確保您閱讀並理解其相關內容。

返回目錄
上一篇： 福匯市場快訊 02-06-2025
下一篇： 福匯市場快訊 30-05-2025